Sygnum: Der Ethereum-Vorschlag, 10 % der Staking-Prämien wieder zu investieren, ist keine Gier, sondern ein Zeichen für die Reife des Ökosystems

• Ein aktueller Governance-Vorschlag bei Ethereum zielt darauf ab, bis zu 10 % der Prämien beim Staking einzubehalten, um damit Projekte und Entwicklungen im gesamten Ökosystem zu finanzieren.
• Der Schritt stößt in der Krypto-Community auf gemischte Reaktionen, doch Sygnum sieht darin einen entscheidenden Schritt hin zur Selbsttragfähigkeit von Ethereum.

Ethereum ($ETH) hat kürzlich einen neuen Meilenstein beim Staking erreicht, was auf einen entscheidenden Wandel in der Art und Weise hindeutet, wie wichtige Akteure den Vermögenswert nutzen. Anstatt den Vermögenswert wie üblich auf spekulative Kursanstiege zu halten, optimieren immer mehr private und institutionelle Anleger ihre Renditen durch Staking. Diese Leute haben auch angesichts des anhaltenden Marktdrucks Überzeugung gezeigt, indem sie $ETH gekauft haben, was den kontinuierlichen Fortschritt des Kryptomarkts in Richtung Reife verdeutlicht.

Stand Donnerstagmorgen (UTC) beläuft sich die Gesamtmenge an gestakedem $ETH auf über 40,07 Millionen Coins. Das entspricht rund 33 % des zirkulierenden Angebots von $ETH in Höhe von 120,68 Millionen und stellt einen neuen Rekord für Ethereum dar.

Ein neuer Vorschlag zielt darauf ab, die Verteilung der Belohnungen beim Staking im Netzwerk zu ändern, was in der Krypto-Community zu Meinungsverschiedenheiten geführt hat. Manche sehen darin ein Zeichen von Gier, doch die Sygnum Bank hält es für eine Notwendigkeit.

Ethereums neuer Governance-Vorschlag

Das Forschungsforum von Ethereum hat kürzlich Validator Redirected Revenue (VRR) vorgestellt. Der Mechanismus auf Protokollebene sah einen Anteil von bis zu 10 % an den Belohnungen des Staking-Prozesses vor, der zur Finanzierung von Ökosystemprojekten umverteilt werden könnte.

Die Stiftung stellte dies als Lösung für Ethereums „Trittbrettfahrer“-Problem dar, bei dem viele Projekte auf gemeinsamen Infrastrukturen, Tools, Forschungsergebnissen, Sicherheitsmaßnahmen und Vermögenswerten aufbauen.

Sygnum sieht darin einen Weg zu einem sich selbst tragenden Ökosystem

Viele reagierten negativ auf den Vorschlag und argumentierten, das Netzwerk wolle ihnen ihren Anteil wegnehmen. Sygnum hingegen betrachtet diese Entwicklung als einen natürlichen, gesunden Meilenstein in der langfristigen Entwicklung des Netzwerks.

Thomas Brunner, Leiter Custody & Staking bei Sygnum, betonte, dass diese Entwicklung eher ein Zeichen von Reife als von Gier sei. Der Vorschlag zur Reinvestition sei nicht nur für das Netzwerk von Vorteil, sondern auch für alle, die in seinem Ökosystem tätig sind.

„Ein Netzwerk, das sich dafür entscheidet, einen Teil seiner eigenen Erträge in das Ökosystem zu reinvestieren, das seinen Wert schafft, ist ein Zeichen von Reife, nicht von Gier“, sagte Brunner. „Für langfristige Inhaber ging es nie um die nominelle Belohnung – es geht um die reale Nettorendite und die Gesundheit des zugrunde liegenden Netzwerks, und die Reinvestition in das Wachstum des Ökosystems kann beides steigern.“

„Was es tatsächlich bewirkt, ist, dass die Messlatte für die Umsetzung höher gelegt wird: Sobald die Aufteilung der Belohnungen zu einer Governance-Entscheidung wird, sind die Modellierung der Rendite nach Abzug aller Kosten, die Qualität der Validatoren und die Betriebskosten wichtiger denn je“, fügte er hinzu. „So sieht es aus, wenn $ETH zu einer produktiven, sich selbst finanzierenden Infrastruktur heranreift.“

Risiken im bestehenden Staking-Modell

CoinDesk merkte an, dass das Problem des bestehenden Modells darin besteht, dass nur wenige bereit sind, die Rechnung zu bezahlen, wenn viele die Vorteile kostenlos erhalten können. Das aktuelle Finanzierungsmodell stützt sich stark auf einzelne, zentralisierte Einrichtungen wie die Ethereum Foundation oder von Risikokapital finanzierte Förderpools.

Die Beibehaltung des bestehenden Staking-Belohnungsmodells von Ethereum birgt das Risiko, genau jene Entwickler auszuhungern, die das Netzwerk sicher und funktionsfähig halten. Zudem schafft das System hinter diesen Schichten unbeabsichtigt zentrale Ausfallpunkte oder gemeinsame Schwachstellen.

Die Verabschiedung des VRR behebt im Großen und Ganzen die strukturellen Lücken in der Selbsttragfähigkeit der Blockchain. Außerdem ermöglicht der Vorschlag Ethereum, Kapital zu sichern, indem einfach bestehende Belohnungen umverteilt werden. So kann das Ökosystem des Netzwerks seine eigene Entwicklung finanzieren, ohne neue Token zu prägen und eine inflationäre Verwässerung auszulösen.

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